就Gucci上演極速飆車但是也難逃增長放緩是個啥！

Gucci上演極速飆車 但是也難逃增長放緩命運

核心提要：開云團體首席財務官Jean-Marc Duplaix 在財報會上亦坦誠，Gucci 在全年應當會有1個論壇由廣東省紡織協會、深圳市褻服行業協會承辦漸進化的（增長放緩）進程。但他仍肯定，該品牌的增長速度會非常高。

憑仗極度弱勢的美元效應，意大利品牌Gucci 古馳不但繼續穩坐行業增速第1寶座，2018財年首季可比增長較去年全年44.6%的可比增長有所提速。

這并不是1場球比賽 1⑶月份，Gucci 錄只有更高得18.666億歐元的營業額，較2017財年同期13.540 億歐元大漲37.9%，撇除強勢歐元不利影響，可比增幅高達48.7%，為該品牌自2016年3季度加速增長以來7季中次好，此前6季可比增幅分別為17.0%、21.4%、48.3%、39.3%、49.4%和42.6%。

Gucci 法國母公司Kering SA () 開云團體主席、首席履行官Fran?ois-Henri Pinault 評論1季度事跡時稱，在團體轉變成純奢侈品玩家后，表現仍顯著好過行業，雖然有較高的基數基礎和不利的匯率影響，但有信心繼續超出市場。

受事跡鼓舞，開云團體股價周3早盤1度飆升7.4%，最高報438.20歐元，再創歷史新高。

使人驚嘆的首季表現顯示Gucci 在奢侈品市場依然大受歡迎，法國團體受其提振，首季（純奢侈品業務）整體可比銷售增幅36.5%，實際收入增長27.1%，由24.454億歐元增至31.078億歐元。

市場對開云團體首季可比增幅預期唯一24%，為其實際表現的3分之2。

在貿易戰陰影、全球經濟增長放緩及金融危機再度爆發的風險之下，Gucci 的事跡足以讓所有同行羨慕，不過，市場一樣擔心其愈來愈大的風險。

開云團體首席財務官Jean-Marc Duplaix 在財報會上亦坦誠，Gucci 在全年應當會有1個漸進化的（增長放緩）進程。但他仍肯定，該品牌的增長速度會非常高。

1季度，占Gucci 收入80%的零售業務可比增幅達50.4%，其中主要受北美市場64.4%的增幅提振，相反，此前1直因中國消費者領跑市場的團體最大市場 亞太市場（除日本外）首季表現其實不搶眼，49.4%的可比增幅與西歐、日本相若。2018財年首季，Gucci 亞太、北美、西歐、日本市場份額分別為37%、20%、28%、8%。

Jean-Marc Duplaix 表示，Gucci 在美國市場表現無與倫比，不管是游客和本地客，零售門店、百貨批發業務和業務，所有渠道都表現不俗。他強調稱，首季美國的表現是在沒有新增門店的情況下錄得的。

截至3月底，Gucci 全球共運營533間直營門店。在北美市場的刺激下，首季度Gucci 業務翻番。

投行Berenberg 在周3的報告中表示，包括Gucci 在內，全球奢侈品行業都在以最快的速度增長。

時尚行業研究咨詢投資機構No Agency 周3發布報告稱，Gucci 的增長越快，則越危險，并稱1季度已是該品牌最后的瘋狂，在極速飆車以后，意大利品牌終究失速。該機構預計Gucci 今年有21%的可比增幅，在4季度會回落至10+%的正?；?，對1季度的預期為32%。

Jean-Marc Duplaix 在財報會上承認，2017年下半年中國市場的強勁刺激推高基數，預計今年下半年難再重復。

No Agency 分析師唐小唐在報告中指出，投資者享受Gucci 無與倫比的增長速度的同時，相應會增加對該品牌未來大幅降速的恐懼，在連續多個季度大幅超出市場后，投資者需要面對終究的轉折點，助力時尚之都區域品牌化發展而在全球股票市場劇烈波動、貿易戰影響愈來愈大的情況下面對，無疑是最好的時機。

在今年初以來，開云團體不斷剝離非核心業務，其中包括，在1月份宣布將德國運動巨頭Puma SE () 彪馬的持股以股息情勢派發給法國公司股東，進行變相減持；3月底宣布出售英國設計師品牌Stella McCartney 持股；4月份美國極限運動公司Volcom Inc. 。

上述交易完成后，開云團體將專注Gucci 、Saint Laurent 圣羅蘭（下簡稱YSL）、Bottega Veneta 葆蝶家和Balenciaga 巴黎世家4大核心品牌。

首季，已跌落至團體第3大的意大利品牌Bottega Veneta 繼續低迷，僅錄得0.7%的可比增幅，大幅跑輸市場，強勢歐元更是影響該品牌當季收入下滑6.8%至2.612億歐元，2017年同期為2.804億歐元。期內直營渠道收入增長1.7%，主要由北美市場的10.6%增幅推動，亞太市場可比增幅5.8%，日本市場可比增幅6.1%，西歐市場則狂跌13%。

YSL 在Hedi Slimane 離開后不但開始降速，西歐市場首季乃至錄得1%的跌幅。該品牌首季整體可比增幅19.6%，實際增長12.0%，期內營業額由2017年同期的3.644億歐元增至4.082億歐元，其中直營渠道收入增幅15.5%，北美、亞太、日本3大市場可比增幅分別為27.0%、23.6%和22.9%，批發業務收入增幅32.3%。

未表露具體事跡的Balenciaga 是團體增長最快的品牌，表現好過Gucci。在剝離Stella McCartney 后，由西班牙同名設計師創建的品牌預計將成為法國團體被基于厚望的品牌，在紅設計師Demna Gvasalia 的主導下，該品牌借助社交媒體和年輕用戶，迅速打造了逢迎當下奢侈品行業最新 潮牌 風格的新風格。

2018年是法國團體正式確立團體的首年，1季度事跡表露中，團體已將Puma SE 彪馬業務分開。

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